江西南昌钢材批发：止跌回涨 钢市继续向好

今日钢市总体小幅回涨。截至收盘，螺纹钢主力合约收3923，较上一个交易日涨37个点；热卷主力合约收4025，较上一个交易日涨41个点；焦炭主力合约收2658，较上一个交易日涨39.5个点；焦煤主力合约收2116.5，较上一个交易涨55个点；铁矿石主力合约收975.5，较上一个交易日涨19个点。截至1日16时，成品材方面，钢铁网螺纹钢现货均价为4014元，较上一个交易日涨7元；热卷均价为4010元，较上一交易日涨12元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为990元，较上一个交易日跌5元；唐山准一级冶金焦价格为2360元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3630元，较上一个交易日持平。

市场分析

继上一日低位反弹之后，今日钢市总体出现回温情况，盘面和现货都有一定上涨表现，螺纹、热卷多地回涨10-20元，均价进一步上移。总体成交

较昨日略好，部分地区有钢贸逐手准备冬储备货。

尽管行情难跌，似乎又要重回上涨之势，但是螺纹、热卷仍没有重大突破，市场对于主力合约到了移仓换月关键阶段，大幅增减仓带来变动有些不适应，另外从基差的角度看，螺纹、热卷都不合适期现操作。在现货端，市场处于宏观消化完毕、产业矛盾不足以驱动大行情的阶段，因此，市场存在一定观望心态。冬储仍然偏谨慎，尚没钢厂出台冬储政策，但一些钢厂目前着手加大资源投放力度，并且北方工地停工，部分直供的量需要往市场上放，也会加大贸易端的倾销力度。此外，建材市场热炒的规格加价基本告一段落，中南市场库存偏低，有缺规格的情况，因此行情也比较拖底，钢厂、钢贸挺价的力度要强一些。

从基本面来看，产量在本周有一定回升，尤其是部分电炉钢进入盈利后，能利用率上升较快，开工时长延长。不论螺纹、线材还是热卷几个品种，环比都有提升。好在目前的市场库存压力不大，多数市场还没出现累库情况。市场已经进入12月份，市场在淡季有累库的倾向。但如果没有特别的激增矛盾，市场的库存压力，不会明显高过去年。只是企业成本端尚未完全体现目前原材料价格的上涨，未来短期钢企盈利仍存有一定压力。

宏观方面，需要重点关注美国通胀数据下利率政策。美国PCE物价指数同比增速放缓至3.5%，创2021年4月以来最低水平，通胀持续降温，或进一步强化市场降息预期。这关系到后边大宗商品的资金倾向和利率环境。目前美国3季度GDP增长5.2%，比高于实际预期，加息看似没有必要，市场交易倾向于押注不加息甚至提前降息，利多黑色。国内方面，推进长三角一体化发展座谈会强调，推动长三角一体化发展取得新的重大突破 在中国式现代化中更好发挥引领示范作用 深入推进长三角一体发展、提升创新能力、产业竞争力、发展能级、形成高层次改革开放新格局。 重点领域、重点区域一体化尚需努力，产业链供应链分工协作水平有待提升。同时国家发改委民营经济发展局近日组织召开民营经济专家座谈会，围绕促进民营经济发展壮大有关工作，深入研讨。加大民营经济支持特别是金融方面支持，仍有利于整个钢市宏观氛围向好的预期逐步强化。

行情展望

从目前看，钢市行情从结束这一轮上涨进入调整阶段，已经进行了8天，基本快要走出震荡区间。市场进入12月份实现月度开门红，有利于提振市场情绪。目前围绕冬储博弈、成本居高不下以及大宏观偏好的几个维度，有利于钢市进一步向好。不过，不论盘面还是现货，还没回到11月份高点，需要继续观察。黑色的重心仍在逐步上移，偏乐观对待。

从盘面看，黑色总体收涨，焦煤再次领涨。螺纹主力收3923，涨37，持仓76万手，减仓14万，主力加速移仓，目前05合约持仓已经超过01合约，待成交量再超过即完成主力合约切换。形态上，20日均线仍获得有效支撑，小时级别已经在底部得以巩固并展开上涨，如果站上3950关口之上，有望奔向前高。

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